宏观经济论文6

　　宏观经济论文6_广告/传媒_人文社科_专业资料。四川理工学院毕业论文（设计）并购重组与产业升级学 学 专 班生： 号： 业： 级：指导教师：二 O 一四年六月 四川理工学院毕业论文（设计）摘要为了促进企业经济结构

　　四川理工学院毕业论文（设计）并购重组与产业升级学 学 专 班生： 号： 业： 级：指导教师：二 O 一四年六月 四川理工学院毕业论文（设计）摘要为了促进企业经济结构调整,加快产业优化升级,现代企业通常以并购的方 式加大企业的发展,而在并购的过程中,企业应仔细分析存在的风险,实施有战略 的并购措施,为企业的发展和市场经济的进步提供条件,规避并购风险,减少企业 损失。 关键词：并购重组，经济结构，优化升级，风险，措施 四川理工学院毕业论文（设计）三 号 字 加 粗 ， Times 小四号 Times New Roman, 首行缩 进，行间距设置为 20 磅固定值ABSTRACTNew Roman,上下各空一 行In order to promote the adjustment of corporate economic structure, accelerate industrial upgrading, the modern enterprise is usually a way to increase the development of enterprise mergers and acquisitions, and in the process of mergers and acquisitions, companies should carefully analyze the risks, the implementation of strategic acquisitions measures for enterprises development and progress in providing the conditions of market economy, M & A risk aversion, reduce business losses. Key words: Mergers and acquisitions, economic structure, upgrading, risk, measure 四川理工学院毕业论文（设计）目1 前录言............................................................ 12 上市公司并购重组促进产业结构调整升级.............................. 1 2.1 二级标题..................................................... 2 2.2 二级标题..................................................... 2 ............................................................. 4 ............................................................. 6 5 结束语........................................................... 12 参考文献........................................................... 12 致谢辞............................................................. 12 附录一............................................................. 14 附录二............................................................. 14 四川理工学院毕业论文（设计）1 前·1.1 研究背景及研究意义 · 1.1.1 研究背景言统计显示，2005 年到 2007 年，我国并购市场交易金额年均增长率达 57％， 上市公司并购交易金额年均增长率达 72％。企业并购重组是搞活企业、盘活企 业资产的重要途径之一。2009 年是股权分置后上市公司进入全流通的高峰 之年。而今年中国的重点工作之一，就是积极推动上市公司并购重组，促进产业 结构调整升级。业内人士认为，目前资本市场估值水平相对偏低，资金成本较低 的市场，为企业通过二级市场增持、回购、收购实现资产重组创造了历史机 遇。1.1.2 研究意义并购重组就是公司通过其他企业部分或全部的股份， 取得对这家企业控 制权，并对企业进行重新整合的产权交易行为。 中国证监会最近分别在第七届中小企业融资论坛和 2009 年全国证券 期货监管工作会议上表示，要大力推进上市公司并购重组，充分发挥资本市场的 资源配置功能和价格发现功能，促进产业结构调整升级。·1.2 文献综述· 1.1.1 国外研究现状新一轮海外并购浪潮的特点，是民营企业出海、消费和文化产业渐成热点。 企业家和团队的成熟，使交易策略和时机把握更加精当。万达 26 亿美元收购美 国第二大院线 AMC 娱乐控股公司后，又欲收购欧洲两大影院公司。其战略目的是 一箭双雕：在房地产前景不明而文化产业在政策扶持下欣欣向荣的大势下，不满 足其在中国院线第一的，将触角深入欧美电影市场；同时，万达院线 日进入第二批拟 IPO 公司预披露名单，其估值将因收购欧美院线而水涨船高， IPO 市值能够增值 50%。更重要的是，在房地产融资被围困的当下，文化产业很 可能是万达旗下唯一能突破的一块资产。这也是万达文化产业三步战略的第二 步：采取做强中国市场，接着占领欧美市场，进而征服全球市场的发展步骤，欲 在 2020 年占据全球电影市场 20%的市场份额。第 1 页 共 13 页 四川理工学院毕业论文（设计）随着民营企业出海的频繁，跨境收购的目的也越来越多样化，在获取资源与 市场之外开始利用海外并购来作为提升形象的工具。 正像 《华尔街日报》 分析的， “中国的企业大亨们对知名海外资产的收购看起来可能有些随意。其中，江苏黄 埔再生资源利用有限公司董事长陈光标有意竞购《纽约时报》，或许是最令人费 解的。”华尔街有句名言，“如果并购没有结果就上了新闻，你就会有很大的麻 烦”，公司收购消息一旦泄露，很多人都会参加竞购。与此相比，在国内资本市 场上以跨境并购闻名的蓝色光标以不断收购实现了外延式的快速扩张和价值提 升。蓝色光标在 2013 年 4 月底，宣布收购英国上市公司 Huntsworth 约 19.8%股 权，并成为后者的第一大股东。此次收购是中国本土公关公司的第一例海外重大 收购，也是中国企业第一次在营销领域投资世界巨头公司。今年，蓝色光标 计划斥资 3 亿美元在欧美进行收购，以实现未来 10 年营收增加 10 倍的目标。· 1.1.2 国内研究现状随着经济增长下行压力和产能相对过剩的矛盾加剧， 经济持续发展和资源环 境制约的矛盾突出，我国多数行业正面临着产业结构调整与升级的严峻挑战。加 之当前企业上市融资困难，私募基金筹资与退出双双不畅，实体经济无法得到充 足的资金支持，从而难以完成产业升级发展。通过设立并购基金开展并购重组是 推动产业升级的有效市场手段，对提升行业集中度，优化产业布局，推动经济高 质量增长具有重要作用。 目前，我国并购基金尚处于起步阶段，还存在许多制约其发展的突出问题， 这主要表现在：并购基金可使用的资金来源有限；并购基金买卖公司的渠道不畅 通；并购交易管制较多；并购重组审批流程较长；并购市场不完善等。 基于上述现状，民建中央从资金来源、买卖渠道、交易管制、审批流程、市 场、法律法规等诸多方面提出了具体： 一要拓宽并购基金资金来源。允许为并购非公开发行高收益债券，尤其是推 出用于杠杆收购的无高收益并购债券等融资工具；加强杠杆融资，卖方融资 等混合型融资工具在并购中的运用，资本市场全面放开债转股等。 二要畅通并购基金买卖渠道。推行并购重组的市场化，允许并购双方进 行溢价和折价交易，换股发行价格采取市场化定价方法，在上市公司与非上市公 司并购重组中，对非上市资产允许以市场法进行估值。 三要解除对并购交易的管制。 允许并购基金既能参与一级市场公司的并购重 组，也能在二级市场通过集中竞价的方式收购股份。第 2 页 共 13 页 四川理工学院毕业论文（设计）四要简化并购重组的审批流程。 通过法规的不断完善和审批流程的进一步简 化，确定市场化的并购重组审批模式，在市场化定价、协商定价的并购重组中， 缩短并购融资工具的审批时间，降低过桥融资成本。 五要改善并购市场，包括提高证券市场的有效性，推出更多的市场化工 具，以及完善促进并购的税收政策，简化免税并购申报程序等。 六要完善并购重组的法律法规。尽快推出《上市公司监督管理条例》 ，制定 吸收合并、分立、分拆、回购的管理办法等。·1.3 研究思及研究方法· 1.3.1 研究思随着国家宏观经济政策的调整，产业升级、结构调整、节能环保已经成为 企业发展的必由之，同时，伴随着全球范围内金融危机的蔓延，给中国企 业的海外发展带来现实机遇，国企的并购重组日渐活跃。但是，由于中国 企业在 30 年的时间里走过了发达国家近百年的工业化发展道， 在管理方面还远不够成熟， 特别是国有企业由于体制机制以及自身管理水平的限 制，在并购重组过程中需要了很多现实问题，制约着并购重组目标的实现，影响 协同效应的发挥，特别是在人力资源管理的薪酬策略方面普遍存在困惑和难题。 为此仁达方略在经过 3 年的系统思考和研究之后， 提出了国企并购重组后的 薪酬整合策略，旨在帮助企业能够在并购之后，更加有效地进行重组，以尽快达 成资和后的人和，组合后的融合。· 1.3.2 研究方法根据最新报告显示，2012 年中国企业海外并购总量达到 652 亿美元，创历 史新高。德勤研究报告披露，去年前三季度，我国装备制造企业海外并购交易金 额占据我国制造业海外并购交易总额的 45%，而海外并购已经成为全球金融危机 后我国装备制造业海外拓展的主要方式， 并购发起方也从大型国有企业拓展到民 营装备制造企业。 徐念沙委员认为，目前我国企业的国际化经营正值初级阶段，未来几年仍然 处于战略机遇期，海外并购将保持扩大态势，因此，进一步支持国内企业通过海 外并购引进先进技术具有必要性和可行性。 首先，我国在先进技术方面存在较大差距。以来，我国企业自主创第 3 页 共 13 页 四川理工学院毕业论文（设计）新能力获得大幅提升， 但与发达国家相比依然存在较大差距。 以装备制造业为例， 尽管我国是世界上机床产量最大的国家，但高档数控机床大量依赖进口，尤其是 与高档数控机床配套的数控系统、功能部件严重受制于人；发电设备、高压输变 电设备、工程机械等主机产品的产量和水平虽已居世界前列，但许多专用材料和 关键零部件仍然不能自主生产和供应。尤为令人不安的是，虽然我国企业的生产 能力巨大， 但新产品和新技术的研发能力严重不足， 无法支撑企业持续升级需要。 若要缩小差距，实现“后发赶超”，除了自主创新，并购拥有更先进技术的海外 企业不失为一条捷径。 其次，海外市场存在通过并购引进先进技术的机会。金融危机爆发以来，大 量企业经营陷入困境。这些企业急于重组出售，资产价格下降，为我国企业海外 并购提供了难得机遇。根据私募基金 SBC-AG 的预测，2012 年至 2016 年， 仅就将有超过 11 万家中小企业需要寻找买家。而我国企业经过多年市场经 济的历练，部分优秀企业在综合实力、管理能力和对国际市场的了解方面明显提 升，基本具备通过海外并购加快提升自己实力的能力。 在徐念沙委员看来， 目前我国企业在海外并购过程中遇到的困难主要来自四 个方面：一些国内企业之间恶性竞争、不守规则、市场的情况，增加了企业 并购成本；引进先进技术的海外并购项目缺乏资金支持，资金成本高，投资回收 期长； 引进先进技术的海外并购在知识产权获取、 技术消化吸收等方面存在不足； 对并购对象所在国法律和商务以及工会地位等了解不深， 跨国经营管理人才 缺乏，并购风险防范不够到位。 为进一步有效支持企业通过海外并购引进先进技术，提高自主创新能力，徐 念沙委员提出了几点： 加强项目协调。 重点支持那些在某一领域拥有独到关键核心技术的企业并购 项目。重点支持国内有明显比较优势、有成熟经验、对海外项目有掌控能力的企 业以引进先进技术为主要目的的海外并购，降低并购成本。 提供更多相关服务。有关部门、行业组织应及时提供海外投资等方 面的公共信息，实现较大范围的国内外投资促进方面的资源共享，减少企业在海 外盲目投资并购。其中，部门要加快转变服务机制，建立更广泛的部委协调 机制， 提供便利化措施； 行业组织和其他中介服务机构要为企业提供法律、 财务、 咨询、培训等服务，协助企业建立投资风险预警制度，培养复合型跨国经营管理 人才。第 4 页 共 13 页 四川理工学院毕业论文（设计）提供更大政策支持。 进一步完善支持企业走出去的财税金融政策。 对于国家、 行业急需的高新技术并购项目，提供低息政策性贷款，给予税收减免、补贴 等优惠政策，加大对有实力的企业（尤其是民营企业）海外并购的支持；在对国 有企业的考核方面，对于旨在引进先进技术的并购项目，对于不可抗力或不可控 因素造成的并购不成功，应给予宽容，允许试错，切实把企业创新与在海外并购 中出现的重大违法、违规行为区分开，给予正确的制度安排，并针对企业国际化 经营的不同阶段进行分类考核。2 上市公司并购重组促进产业结构调整升级2.1 我国目前状况并购重组就是公司通过其他企业部分或全部的股份， 取得对这家企业控 制权，并对企业进行重新整合的产权交易行为。 中国证监会最近分别在第七届中小企业融资论坛和 2009 年全国证券 期货监管工作会议上表示，要大力推进上市公司并购重组，充分发挥资本市场的 资源配置功能和价格发现功能，促进产业结构调整升级。 历史经验表明，低利率和低定价将催生重组浪潮。来自银河证券的一份报告 显示，成熟资本市场的并购重组行为与市场的走势是有着显著关联的。在 1996 年—2000 年、2000 年—2002 年、2003 年—2007 年的 3 个阶段里，美国上市公 司进行回购的数量与标普 500 指数的市盈率走势完全， 在估值的相对低点时 回购案例明显增加。 该报告认为，股市的并购历史也表明，上市公司回购与市场估值呈现较为明 显的反向关系。 股市在 1999 年之前、 2002 年—2005 年的反向关系较为明显。 近期回购的上市公司个数大规模增加， 显示出产业资本对当前价值的高度认 可。 据中国国际金融有限公司数据显示，我国并购市场交易金额从 2005 年的 713 亿 美元增长到 2007 年的 1760 亿美元，年均增长率达 57％。其中，上市公司并购 交易发展更为显著，并购交易金额从 375 亿美元增长到 1115 亿美元，年均增长 率达 72％。 中金公司并购业务负责人徐翌成表示，目前我国上市公司并购交易具有 3 个特 点：一是上市公司的并购比重逐年提高，但仍低于世界平均水平。我国上市公司第 5 页 共 13 页 四川理工学院毕业论文（设计）的并购交易金额占国内全部并购交易的比例从 2005 年的 53％上升到 2007 年的 63％，但与 90％的国际水平仍有差距。二是关联交易占比较高。据统计，2005 年—2007 年，5000 万美元以上的并购交易中，上市公司关联交易的金额占全部 金额的比例分别为 54％、41％和 44％。三是上市公司并购交易的单笔交易规模 较小。2007 年，我国上市公司并购平均交易规模为 5600 万美元，明显低于 1.65 亿美元的国际水平。 据了解，在不少机构投资者发布的 2009 年投资策略中，都将并购重组概念作为 主要投资目标之一。宏源证券研究所所长程文卫表示，2009 年的个股机会非常 多，主要表现在并购重组。 业内人士认为，国务院近期提出大力支持钢铁、汽车、造船、石化、轻工等重点 产业发展，并制定实施相关产业振兴规划，这将为上市公司提供丰富的并购重组 机会。 目前，随着国资的进一步深入，收购兼并市场将比传统 IPO 业务有更广阔的 空间。而证券市场的优化资源配置功能将因并购重组的兴起而越发显著。2．2 国企并购重组在薪酬策略方面的误区1、重资和轻人和 国有企业并购重组一般伴随着大规模的资产转让与人员安置。 为了顺利实施 并购重组方案， 企业往往对资产重组、 资产评估、 股权设计和职工安置相当重视， 而对新公司的人力资源重组计划则一笔带过， 或将改制中的人力资源工作等同于 安置职工。这样做的后果是：没有对原国企的核心人才进行识别，没有建立有针 对性的人力资源规划，造成核心人才流失，给新公司的发展带来不必要的损失 2、先重组后设计 企业并购重组一般分成两大类型， 即主导型并购重组和市场驱动型并购 重组。但由于国有企业的所有权特性，很多国有企业之间的并购重组是在主 导下实现的。很多并购重组缺乏充分的规划和科学的决策，往往是并购重组的消 息已经昭告天下， 但重组的实际行动方案还在设计之中。 作为集团管控权威专家， 仁达方略认为先重组后设计、 边重组边设计的操作方式往往会给并购重组带来很 多遗留问题，特别是很多缺乏系统设计的“过渡方案”，给新公司的人力资源管 理带来很多混乱。 3、多顾虑过去少考虑未来第 6 页 共 13 页 四川理工学院毕业论文（设计）很多企业在并购重组初期，都在忙着资产重组、业务重组，将管理重组一再 往后推延，于是出现了很多“过渡方案”，组织结构临时的，人员配置临时的， 工作职责临时的，工资待遇是预发的等等，既然都是临时的，那最可靠的参照依 据便是过去的经验和做法，工资过去是多少就临时发多少，同一办公室从事同样 工作的工资你多我少，同一部门上下级之间工资上级低下级高。还有的企业干脆 按级别设计一个简单的工资发放标准，部长统一发多少，处长统一发多少，待正 式方案确定后“多退少补”。 4、控总额还是控编制 企业并购重组时，对工资总额的控制尤其重要，但是在控总额还是控编制抑 或控水平的问题上， 企业存在很多误区， 简单地控制任何一项可能都会产生问题， 那究竟应当如何控制呢，需要通过系统思考、利弊权衡之后做出决策。2.3 国企并购重组的薪酬整合原则1、“以人为本”的核心价值的原则。高度重视员工在企业并购重 组中的作用，高度重视员工心理感受与企业发展之间的影响关系； 2、以战略目标为导向的原则。充分理解企业并购重组的重要战略意义， 以战略目标为指导，设计企业的薪酬体系； 3、尊重历史理清差距的原则。并购之后的重组常重要的环节，对 待历史要有科学严谨的态度，对待差距要有客观准确的判断，只有这样，历史才 不会成为包袱，差距才不会成为鸿沟； 4、“少过渡、快过渡”的原则。尽快完成从“过渡方案”到“统一方 案”的过渡。地震之后有的人住过渡房一住就是十多年，而汶川地震后两三 个月就拉开永久性住房建设工程的序幕， 正向过渡性住房和永久性住房之间的差 别一样，过渡性工资方案和系统性工资方案对新公司的发展所起的作用是不同 的； 5、“体系化设计”的原则。按照新的薪酬体系做员与岗位的对接， 并购重组之前，在并购重组方案设计的时候，就要做好战略规划、组织结构设计 方案；并购重组过程中，就要按照既定的方案进行人员与组织、与岗位的匹配。 仁达方略作为集团管理权威专家，为煤炭、军工、传媒、医疗医药、钢铁、交通 运输、金融、通信、汽车、房地产、装备制造、施工建筑、化工、公共服务等 20 多个重点行业 680 多家企业提供了高质量的集团管控、企业战略、企业文化、 人力资源、集团品牌建设、内控与风险管理、企业改制、兼并重组等管理咨询服第 7 页 共 13 页 四川理工学院毕业论文（设计）务，仁达方略根据丰富的咨询经验认为在“定责、定编、定岗、定薪”这四定之 中，依据并购重组设想到方案、从方案到行动的过程，逐步落实，即使“定薪” 可以稍后确定，但不宜延迟太长时间。 6、设计可操作的操作实施方案，建立相应的对接机制。并购重组必定会打 破企业原有的格局，改变员工之间既定的关系，企业既要坚定地贯彻落实企业的 发展规划，严格地执行新的薪酬体系，又要适度考虑历史因素，设计科学合理的 操作实施方案，在相对刚性的薪酬体系基础上，在不企业核心价值观的条件 下，建立相应的对接机制，对某些特殊情况进行调整和规范，保持企业的和谐稳 定和有序发展。3 继续大力推进并购重组 促进实体经济转型升级2014 年，国务院先后发布《关于进一步优化企业兼并重组市场的意见》 和《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》 （以下简称“新国九条”）， 明确要求营造良好的市场，充分发挥企业在兼并重组中的主体作用。从实践 情况看，目前并购重组市场仍存在支付方式单一、融资成本高、重组效率有待改 进、区域发展不平衡等问题，有必要进一步活力，以沪市蓝筹股市场为 依托， 推动解决相关体制机制问题， 提高市场服务能力， 促进实体经济转型升级。3.1 借力混合所有制经济，引导促进产业升级从所有制形式来看，2013 年度沪市 77 家重大资产重组公司中，46 家是国有 控股上市公司， 占比 60%， 国有上市公司及其重大重组数量在沪市市场占比较大。 并购重组已成为沪市国有公司调整优化产业结构、提高企业竞争力的重要途径。 但从上市公司经济运行情况看，仍存在部分产业结构不合理、重复建设和产能过 剩的问题。 党的十八届三中全会提出，深化国有企业，发展混合所有制经济。“新 国九条”再次强调，要推动混合所有制经济发展，更好发挥资本市场优化资源配 置的作用，促进创新创业、结构调整和经济社会持续健康发展。从数据统计看， 截至 2013 年末，沪市国有公司（包括金融类）数量占比达 60%以上。沪市市场 可以通过提高服务水平，引导国有公司通过并购重组促进其产业升级，使并购重 组成为发展混合所有制经济的重要抓手。并购重组特别是发行股份购买资产，可 以为非国有资本投融资项目和民间资本进入提供规范透明的平台， 同时实现上市 公司做大做强和股权结构多元化。第 8 页 共 13 页 四川理工学院毕业论文（设计）3.2 继续优化审批方式，提高并购重组效率2014 年国务院《关于进一步优化企业兼并重组市场的意见》等文件， 为营造良好的市场，充分发挥企业在兼并重组中的主体作用，有针对性地提 出了一系列要求。但是，目前上市公司并购重组涉及证券、银行、国资、外资等 多个监管部门，仍存在审批环节较多，时间跨度较长等问题。 为此，应当继续简政放权，加强部门协作，优化审批方式，市场活 力，充分发挥企业在并购重组中的主体作用。在具体做法上，可以考虑将目前递 进式的审批方式调整为并联式的审批方式，即将目前公司重组过程中国资委、商 务部、教育部等其他部委先行审批、证监会最后把关的审批方式改为证监会与其 他单位同时审批的审批方式。同时，也需要采取有效措施，着力减少并购重组跨 地区、跨所有制壁垒，消除企业并购重组的外部障碍，提升上市公司并购重组的 动力和意愿，推进转型升级。3.3 丰富并购支付手段，促进市场并购创新2014 年，要继续在上市公司并购重组中发挥市场的资源配置决定性作用， 进一步加大创新力度。针对目前上市公司重组中股份仍是主要支付手段，支付手 段单一和定价机制缺乏弹性的问题，尽快丰富并购支付方式，对发行股份定价进 行市场化，拓宽融资渠道，减少并购重组外部障碍。 2013 年，国务院发布了《关于开展优先股试点的指导意见》，允许上市公 司和非上市公司发行优先股；2014 年 3 月证监会发布《优先股试点管理办 法》，为上市公司发行优先股明确了具体要求。今后，市场参与者可以在发行股 份购买资产、要约收购、吸收合并、回购股份等并购重组活动中使用优先股作为 支付手段。多种支付手段的使用，可以一方面避免支付大额现金，另一方面避免 发行普通股导致的现有股东持股稀释。对于交易对方而言，由于优先股、定向可 转债等工具兼有债权和股权工具特点，一方面能获得较为固定的收益，另一方面 可以在适当时机将上述工具转为普通股， 享受并购整合完成后的上市公司股份溢 价。3.4 继续支持跨境并购，提升公司国际竞争力目前，我国跨境并购的数量和规模仍然有限。究其原因，既有从商业角度， 跨境并购整合难度大，交易结构复杂、法律风险多等问题，也有相关外资审批政第 9 页 共 13 页 四川理工学院毕业论文（设计）策相对管控严格等问题。实践中，有不少上市公司反映，现行国家政策对外国投 资者的要求过高：外国投资者的资产规模需达到一定要求，且该外国投资者最终 获得的上市公司股份比例不低于 10%；即使实施后，股份需锁定三年，较境内投 资者锁定期更长。此类导致上市公司跨境并购一般采用现金方式，或者向大 股东发行股份购买其境外资产。“新国九条”提出，在符合外商投资产业政策的 范围内，逐步放宽外资持有上市公司股份的，完善对收购兼并行为的国家安 全审查和反垄断审查制度；随着相关配套办法、措施的出台，相信采用发行股份 方式的跨境并购会逐渐增多。 为此， 应当继续优化落实企业跨境并购的相关政策， 支持和鼓励具备实力的企业开展跨境并购， 提升企业的国际竞争力和境内上市公 司的整体实力。3.5 大力推进监管转型，强化并购重组事后监管2013 年以来，所先后发布了重大资产重组九号、十号备忘录，严格规 范终止重组公司信息披露和重组公司持续信息披露行为，在防范虚假重组、恶意 重组行为方面取得了一定成效。 今后，沪市市场应当继续大力推进监管转型，强化并购重组事后监管，明确 信息披露要求，打击内幕交易活动，为资本市场的并购重组活动创造良好的市场 。在信息披露方面，督促上市公司做好并购重组持续性信息披露工作，要求 公司及时披露相展、潜在风险特别是可能导致本次并购重组失败的风险，鼓 励上市公司通过召开投资者说明会等方式与投资者特别是中小投资者进行及时 沟通，中小投资者的知情权。在内幕交易防控方面，要求上市公司做好内幕 知情人登记和保密工作，对于重大资产重组继续实行“每单必查”，加强二级市 场核查。有重大违规嫌疑的，及时报送证监会立案稽查。5 结束语推动上市公司并购重组、 加快实现深圳产业结构调整和增长方式转变， 是一个系统性工 程，离不开证券监管及其他相关部门的支持与引导，离不开深圳券商、基金等机构的专 业化、 市场化的服务， 更离不开并购重组最重要主体——上市公司的积极参与以及相关机构 要把握好我国经济转型升级的这一历史时机， 乘势而上， 大胆创新， 发挥排头兵的引领作用。 要在并购重组推动产业转型升级和企业“走出去”上发挥引领作用。希望上市公司进一步借 助资本市场，通过并购方式获取先进技术、人才、品牌、渠道等优质资源，实现跨越式发展， 努力在国家产业转型升级上发挥引领作用。 具有产业优势的上市公司， 可以通过自身行业内第 10 页 共 13 页 四川理工学院毕业论文（设计）的横向或纵向并购实现新的发展。 主业不突出或行业竞争力不强的上市公司， 也可以通过并 购重组，实现与优势产业和龙头企业的对接，改善资产质量，提升后续发展能力。 要在为企业并购重组提供金融支持和服务上发挥引领作用。 并购重组， 尤其是跨国并购 常复杂的，风险也较大，需要专业化的金融支持和服务。同时，并购业务的开展也为证 券公司开拓新业务提供了广阔的发展空间。 上市机构应抓住这一发展机遇， 要充分发挥自身 资金和专业优势， 对上市公司并购重组提供直接的金融支持和专业服务。 这种创新是直接服 务实体经济的金融创新，应当大力支持和鼓励。要在并购重组过程中规范运作、诚实守信上 发挥引领作用。规范运作、诚实守信是企业发展的基础。在并购重组过程中杜绝内幕交 易等违法行为是上市公司高管、证券从业人员的基本操守，更是不可碰触的法律红线。内幕 交易违法行为对企业并购重组负面影响巨大， 这方面教训很多。 上市公司和证券从业人员要 树立遵守法规、尊重规则、诚实守信的，共同打造深圳资本市场的诚信高地。第 11 页 共 13 页 四川理工学院毕业论文（设计）参考文献[1] 深圳监管局[2] 中国证券报-中证网 [3] 博锐管理在线] You C H,Lee K Y,Chey R F et al. Electrogastrographic study of patients withunexplainednausea,bloatingandvomiting [C].Gastroenterology.1980.79:311 [5] 祝裕 [6]中国证券网·上海证券报 [7] 2012-08-24 23:32 来源：证券时报网 刘新华 [8] 申屠青南 来源：中国证券报·中证网致谢辞首先，我要的感谢我的同学和室友，正是由于她们的帮助和支持，我才 能克服一个一个的困难和疑惑，直至本文的顺利完成。感谢我的家人，他们的爱 是我前进的动力，他们的支持使我有勇气继续我的追求。 最后，在论文即将完成之际，我的心情无法平静，从开始进入课题到论文顺 利完成，有多少可敬的师长、同学、朋友给了我无言的帮助，在这里请接受我最 诚挚的谢意!第 12 页 共 13 页

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